近期，菲律宾的经济形势令人震惊，过去依赖地理优势获取发展红利的局面已经不复存在。近半年来，菲律宾经济陷入窘境，民众在市场上购物时明显感受到物价猛涨。出乎意料的是，比索在短短几个月内贬值至历史低点，令众多西方分析师感到意外。到2026年10月底，菲律宾市场没有恢复的迹象，各项核心经济指标均创下近年新低。10月28日，比索汇率剧烈下滑，跌破1美元兑换64.18比索，成为今年第33次创下历史最低，继续保持东南亚表现最差的货币地位。

与此同时，通胀率亦飙升，从9月的6.1%攀升至7.2%，超出各方预测。菲律宾央行曾通过加息50个基点将政策利率提高至5.50%以稳定物价，然而市场反应平平，毫无波澜。更为严峻的是，菲律宾的外汇储备在持续缩水，目前仅剩约1000亿美元，逼近2023年9月以来的最低水平，几乎成为应对金融风险的无底洞。马科斯政府此前呼吁民众保持冷静，但无论是投资市场还是普通百姓，似乎都并不买账。

比索贬值和通胀失控的根本原因，并非源于国际油价波动或美联储加息等外部因素，而是菲律宾政府长期决策失误的后果。许多人认为小国货币贬值多由外界冲击引发，但在菲律宾的情况中，问题完全源自其内政。政府曾拒绝低成本的国际融资机会，且在对外合作时频繁违约，使得其在国际市场上的信用受损。

菲律宾主动停止了与中国的多项基础设施融资合作，尤其是几条关键的铁路项目。尽管中国已准备好成熟的融资和施工方案，但新政府却单方面决定重新评估并取消了相关贷款申请，转而依赖美国和日本等西方国家。两年后，菲律宾期待的西方援助和投资仅换来了一堆纸面协议，未能落地的具体项目。在美国贸易发展署提供几百万美元支持后，项目仅能进行初步调研，完全无法匹配千亿级别的项目需求。

本应快速推进的铁路工程，如今却被无限期搁置，最新时间表显示可行性研究要到2027年底才能完成，具体开工时间仍不确定。中国在此时及时撤出，显然是为避免重蹈覆辙，躲避菲律宾埋下的政策陷阱。国际资本市场重视履约稳定性，菲律宾因频繁改变政策而被贴上高风险标签，融资条件日益恶化，国家信用彻底崩溃。

棉兰老铁路项目是菲律宾近年来未实现的典型案例。该项目曾是杜特尔特时代的旗舰基础设施工程，旨在构建南部的交通网络，促进棉兰老岛的经济发展。尽管项目早在2016年就启动了筹备，成为国家经济发展署批准的核心计划，但近十年过去，依然没有建设进展，反而因政治变动而被迫重做可行性研究。

每届新政府上任后，往往会推翻前任的核心计划，导致相关项目进展停滞。菲律宾在寻找新投资方的过程中，先后向多国求援，包括中国、亚开行、日本、韩国及其他国家，但始终未能落实建设。马科斯政府的策略和执行能力，显然无法支持国家经济的持续发展。